警惕物价轮番上涨苗头

6.5%！8月份CPI涨幅再度创下10年最低纪录。分析人士认为，8月份食品价格上涨仍然是推展CPI涨幅创意低的“罪魁祸首”，扣减食品价格的核心CPI涨幅依然严重不足1%。

但是，不应警觉食品价格上百下跌的“板块轮动”苗头，采取措施平稳公众通货膨胀预期。从推展食品价格上涨的因素来看，8月份与6月份比起，鲜蛋、鲜果价格涨幅大幅度回升，但肉禽、鲜菜、油脂价格涨幅却大幅提高，水产品价格涨幅也有所不断扩大。这意味著，在食品价格内部，正在经常出现“板块轮动”的苗头——鲜菜、食用油和鲜蛋、猪肉价格上百下跌，这必要造成了8月份CPI涨幅居高不下。一些专家将8月份鲜菜价格逆季节下跌的原因归结，夏季部分地区再次发生旱涝灾害以及全国降雨量出现异常变化。

但不容忽视的是，油脂类价格上涨指出通货膨胀压力正在从上游肉禽及其制品行业向下游传导，通货膨胀更进一步蔓延到的可能性在增大。在这个传导链条中，通货膨胀预期的起到尤为关键。

原因在于，当消费者广泛预期未来物价水平不会之后攀高时，生产商不仅有动力涨价，而且可以更容易地构建涨价的目的。如此一来，以往“想要说道涨价不更容易”的一些竞争性行业也可在物价上涨周期中取得益处，甚至部分行业还不会通过“协同定价”的方式构建集体涨价。同时，在通胀预期下，作为消费者的企业职工可能会拒绝减少工资以补偿实际购买力上升的损失，从而不仅有可能导致企业劳动力成本上升而经常出现的成本推动型通货膨胀，而且有可能造成职工购买力下降带给的市场需求拉动型通货膨胀。

在这种情况下，通货膨胀预期最后不会造成全面型通货膨胀。当前的实际情况是，物价经常出现上百下跌苗头、CPI涨幅屡屡创意低，公众的通货膨胀预期更进一步强化。而通胀预期下降，又将反过来通过上述传导链条推高CPI涨幅。因此，从宏观调控看作，决策者应当警觉物价上涨的“板块轮动”苗头，平稳并减少“轮动”链条上的通胀预期，并充份表明政府遏止通胀的决意。

分析人士认为，减少通胀预期的有效地手段之一是加息。尽管8月份刚加过一次息，且年内已4次加息，但9月份再度加息仍然合情合理。首先，8月份CPI环比涨幅创年内新纪录，展现出出有当月物价很快下跌的势头，从调整实际利率的角度来看，加息责无旁贷；其次，在CPI涨幅再行爬新纪录的时候，加息有助向公众指出政府掌控通胀的立场，从而有助平稳预期，防止出现由食品到非食品价格上涨的轮动。

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